德勤与房託协会建议削减房託物业转让印花税至0.2%

德勤中国与香港房託基金协会（HKREITA）联合发表《释放增长潜力 — 香港房託基金市场展望》专题研究报告，指出灵活的法规及税务框架，对香港房地产投资信託基金市场发展攸关重要。报告建议透过引入房託公司架构、灵活的发展及物业持有规则、税务穿透措施（tax transparency）及降低房託物业转让印花税等措施，将有利提升本港房託市场的吸引力。此外，房託即将纳入沪深港通加上政府的支持措施，有望加强市场流通性和吸引更多投资者参与。

香港房託基金协会荣誉创会会长及主席王国龙表示，为应对当前的结构限制和吸引更多市场参与者，协会建议为香港房託引入公司架构，并透过独立託管人维持资产保护，这种灵活性有助吸引在信託投资上受限的机构投资者参与。此外，放宽房託须持有物业2年的规则，能够在不影响长远稳定的前提下，让房託可迅速回应市场变化并优化投资组合的管理。

目前香港房託的借贷上限为资产总值的50%，而房託的物业发展项目仅限于资产总值的10%，不过经基金单位持有人同意可提高至25%。香港房託基金协会董事梁国豪建议提高借贷限额的灵活性，在同时引入风险管理措施之下，容许房託管理人根据市况及借贷方的要求，设定适当的借贷水平。同时建议将物业发展项目的资产值佔比上限提高至25%而无须基金单位持有人批淮，使香港房託能更有效把握发展机遇。

与实施税务穿透（tax transparency）措施的市场相比，香港并非在基金单位持有人层面徵税，而是在房託层面徵税。香港房託须就直接持有的物业缴交15%物业税，或就其透过特殊目的公司（special purpose vehicle）拥有物业的租金收入，缴交16.5%利得税。此外，香港房託物业转让的印花税高达4.25%，可能超过一个房託的年度收入，令物业拥有人对将资产注入房託架构却步。香港房託基金协会荣誉创会会长翟迪强表示，企业在资产重组时须支付大额印花税作为前期成本，这对有意进入市场者造成显著阻力。建议延迟至成功上市后才收取直接注资物业的印花税，此举能为房託发起人创造具吸引力的经济诱因。其他建议包括减免涉及向香港房託注入物业的印花税，例如可豁免房託缴纳印花税，或将直接转让物业的税率降至0.2%，以与通过特殊目的公司进行交易的税率保持一致。

香港房託基金协会荣誉创会会长林德良表示，将房託纳入沪深港通，可大幅增加市场流动性及交易活动。通过提高双币种交易的灵活性，以扩大双柜台交易至香港房託，将有助促进人民币市场发展，这亦可提升市场流动性并缩小柜台价格差距。随着将房託纳入沪深港通，可吸引内地投资者透过南向交易，投资以人民币计价的香港房託单位。建议当局简化房託上市程序，并探讨与内地交易所建立双重上市的框架。

此外，报告同时建议透过多元化资产类别、加强投资者教育和构建协作氛围，加强推动香港房託市场发展。具体而言，房託可考虑扩展至医健及数据中心等领域，以发挥香港现有优势。为加深投资者认识，报告建议透过伙伴关系及媒体加强教育倡议。通过这些策略性改革及业界共同努力，香港将具备优越条件，巩固其作为国际房託市场枢纽的领先地位。